Nous pensons que PolyMet Mining (TSE:POM) a une bonne partie de sa dette

Analyse des stocks

Certains disent que la meilleure façon d'appréhender le risque en tant qu'investisseur est la volatilité, plutôt que la dette, mais Warren Buffett a déclaré que « la volatilité est loin d'être synonyme de risque ». Lorsque nous réfléchissons au niveau de risque d’une entreprise, nous aimons toujours nous pencher sur son recours à l’endettement, car le surendettement peut conduire à la ruine. Comme beaucoup d'autres entreprisesSociété minière PolyMet. (TSE :POM) a recours à la dette. Mais les actionnaires doivent-ils s’inquiéter de son recours à l’endettement ?

La dette aide une entreprise jusqu'à ce que l'entreprise ait du mal à la rembourser, soit avec de nouveaux capitaux, soit avec des flux de trésorerie disponibles. En fin de compte, si l’entreprise ne peut pas remplir ses obligations légales de remboursement de sa dette, les actionnaires pourraient repartir sans rien. Cependant, un phénomène plus fréquent (mais toujours coûteux) est celui où une entreprise doit émettre des actions à des prix défiant toute concurrence, diluant ainsi ses actionnaires de manière permanente, simplement pour consolider son bilan. Bien entendu, l’endettement peut être un outil important dans les entreprises, en particulier dans les entreprises à forte capitalisation. La première chose à faire lorsque l’on considère le montant de la dette qu’une entreprise utilise est d’examiner ensemble sa trésorerie et sa dette.

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Vous pouvez cliquer sur le graphique ci-dessous pour consulter les chiffres historiques, mais il montre qu'en mars 2023, PolyMet Mining avait une dette de 97,9 millions de dollars américains, soit une augmentation par rapport aux 62,7 millions de dollars américains sur un an. Cependant, elle disposait également de 9,85 millions de dollars de liquidités, ce qui fait que sa dette nette s'élève à 88,1 millions de dollars.

Les dernières données du bilan montrent que PolyMet Mining avait des dettes de 103,4 millions de dollars US exigibles dans un délai d'un an, et des dettes de 32,8 millions de dollars US exigibles par la suite. D'autre part, elle disposait d'une trésorerie de 9,85 millions de dollars et de créances d'une valeur de 1,05 millions de dollars à moins d'un an. Elle a donc un passif totalisant 125,3 millions de dollars de plus que sa trésorerie et ses créances à court terme réunies.

Ce déficit est considérable par rapport à sa capitalisation boursière de 160,3 millions de dollars américains, ce qui suggère que les actionnaires devraient garder un œil sur l'utilisation de la dette par PolyMet Mining. Si ses prêteurs lui demandaient de consolider son bilan, les actionnaires seraient probablement confrontés à une grave dilution. Il ne fait aucun doute que c’est dans le bilan que nous apprenons le plus sur la dette. Mais ce sont les bénéfices de PolyMet Mining qui influenceront la tenue du bilan à l'avenir. Ainsi, lorsqu’on considère la dette, il vaut vraiment la peine d’examiner l’évolution des bénéfices. Cliquez ici pour un instantané interactif.

Compte tenu du manque de revenus d'exploitation significatifs, les investisseurs espèrent probablement que PolyMet Mining trouvera des ressources précieuses avant de manquer d'argent.

Il est important de noter que PolyMet Mining a enregistré une perte de bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) au cours de la dernière année. Pour être plus précis, la perte EBIT s'est élevée à 15 millions de dollars américains. Quand on regarde cela et qu'on rappelle le passif de son bilan, par rapport à la trésorerie, il nous semble imprudent que l'entreprise ait des dettes. Nous pensons donc que son bilan est un peu tendu, mais pas irréparable. Cependant, le fait qu'elle ait dépensé 28 millions de dollars de liquidités au cours de l'année dernière n'aide pas. Bref, c'est un titre vraiment risqué. Il ne fait aucun doute que c’est dans le bilan que nous apprenons le plus sur la dette. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. Ces risques peuvent être difficiles à repérer. Chaque entreprise en a, et nous les avons repérés3 signes avant-coureurs pour PolyMet Miningvous devriez le savoir.

Si vous souhaitez investir dans des entreprises capables d'augmenter leurs bénéfices sans le fardeau de la dette, consultez cecigratuitliste des entreprises en croissance qui ont de la trésorerie nette au bilan.

Découvrez si PolyMet Mining est potentiellement surévalué ou sous-évalué en consultant notre analyse complète, qui comprendestimations de juste valeur, risques et avertissements, dividendes, transactions d'initiés et santé financière.

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