Nous pensons que la Compagnie Plastic Omnium (EPA:POM) peut maîtriser sa dette

Analyse des stocks

Warren Buffett a dit : « La volatilité est loin d'être synonyme de risque ». Il semble donc que l’argent intelligent sache que l’endettement – ​​qui est généralement impliqué dans les faillites – est un facteur très important lorsqu’on évalue le niveau de risque d’une entreprise. On peut voir çaCompagnie Plastic Omnium SE (EPA:POM) utilise la dette dans son activité. Mais les actionnaires doivent-ils s’inquiéter de son recours à l’endettement ?

D'une manière générale, la dette ne devient un véritable problème que lorsqu'une entreprise ne peut pas la rembourser facilement, soit en levant des capitaux, soit avec ses propres flux de trésorerie. Le processus de « destruction créatrice » dans lequel les entreprises en faillite sont impitoyablement liquidées par leurs banquiers fait partie intégrante du capitalisme. Cependant, une situation plus courante (mais toujours coûteuse) est celle où une entreprise doit diluer ses actionnaires à un prix bon marché simplement pour maîtriser sa dette. Bien entendu, l’endettement peut être un outil important dans les entreprises, en particulier dans les entreprises à forte capitalisation. La première chose à faire lorsque l’on considère le montant de la dette qu’une entreprise utilise est d’examiner ensemble sa trésorerie et sa dette.

Découvrez notre dernière analyse sur la Compagnie Plastic Omnium

L'image ci-dessous, sur laquelle vous pouvez cliquer pour plus de détails, montre qu'en juin 2023, la Compagnie Plastic Omnium avait une dette de 1,97 Md€, contre 1,74 Md€ en un an. Cependant, comme elle dispose d'une réserve de trésorerie de 614,9 millions d'euros, sa dette nette est moindre, à environ 1,36 milliard d'euros.

En zoomant sur les dernières données du bilan, on constate que la Compagnie Plastic Omnium avait des dettes de 4,09 Md€ à 12 mois et des dettes de 1,66 Md€ à échéance au-delà. En revanche, elle disposait d'une trésorerie de 614,9 M€ et de 1,76 Md€ de créances à moins d'un an. Elle a donc un passif totalisant 3,38 milliards d’euros de plus que sa trésorerie et ses créances à court terme réunies.

Si l'on considère que ce déficit dépasse la capitalisation boursière de l'entreprise de 2,51 milliards d'euros, on pourrait bien être enclin à revoir attentivement le bilan. Dans le cas où l’entreprise devait assainir rapidement son bilan, il semble probable que les actionnaires subiraient une dilution importante.

Nous mesurons le niveau d'endettement d'une entreprise par rapport à sa capacité bénéficiaire en examinant sa dette nette divisée par son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) et en calculant avec quelle facilité son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) couvre ses intérêts. dépenses (couverture des intérêts). L'avantage de cette approche est que nous prenons en compte à la fois le montant absolu de la dette (avec la dette nette par rapport à l'EBITDA) et les charges d'intérêts réelles associées à cette dette (avec son ratio de couverture des intérêts).

La dette nette de la Compagnie Plastic Omnium se situe à un niveau très raisonnable de 2,3 fois son EBITDA, alors que son EBIT n'a couvert ses charges d'intérêts que 3,7 fois l'année dernière. Même si cela ne nous inquiète pas trop, cela suggère que le paiement des intérêts constitue en quelque sorte un fardeau. A noter que l'EBIT de la Compagnie Plastic Omnium s'est envolé comme du bambou après la pluie, gagnant 67% sur les douze derniers mois. Cela facilitera la gestion de sa dette. Le bilan est clairement le domaine sur lequel se concentrer lorsque vous analysez la dette. Mais c'est finalement la rentabilité future de l'entreprise qui déterminera si la Compagnie Plastic Omnium pourra renforcer son bilan dans la durée. Donc, si vous voulez voir ce que pensent les professionnels, vous pourriez trouver intéressant ce rapport gratuit sur les prévisions de bénéfices des analystes.

Enfin, une entreprise a besoin de flux de trésorerie disponibles pour rembourser ses dettes ; les bénéfices comptables ne suffisent tout simplement pas. Nous vérifions donc toujours quelle part de cet EBIT est convertie en flux de trésorerie disponible. Sur les trois dernières années, la Compagnie Plastic Omnium a en effet généré plus de cash-flow libre que d'EBIT. Il n’y a rien de mieux que de rentrées d’argent pour rester dans les bonnes grâces de vos prêteurs.

La capacité de la Compagnie Plastic Omnium à convertir son EBIT en cash-flow libre et son taux de croissance de l'EBIT nous ont rassurés sur sa capacité à gérer son endettement. En revanche, notre confiance a été ébranlée par la difficulté apparente du pays à faire face à l’ensemble de ses dettes. Au vu de toutes ces données, nous nous sentons un peu prudents quant au niveau d'endettement de la Compagnie Plastic Omnium. Même si nous sommes conscients que l’endettement peut améliorer le rendement des capitaux propres, nous suggérons aux actionnaires de surveiller de près les niveaux d’endettement, de peur qu’ils n’augmentent. Le bilan est clairement le domaine sur lequel se concentrer lorsque vous analysez la dette. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. À cette fin, vous devez être conscient du